Explicações para a inflação baixa

Este artigo será publicado no caderno de economia do Jornal do Brasil no próximo domingo, 21 de janeiro.

Apesar de ainda não ter conseguido reengatar a marcha do crescimento acelerado, o Brasil conseguiu dar um salto de qualidade importante na economia. O controle da inflação teve papel de destaque nessa “reengenharia”.

A estabilidade de preços na Era do Real foi uma das principais peças na engrenagem do ajuste macroeconômico, com um maior controle de gastos públicos viabilizando o controle da inflação. O Brasil progrediu à medida que, além de controlar preços, conseguiu uma gradativa estabilização das contas externas a partir da mudança do regime cambial, uma significativa redução da dívida externa e uma importante melhoria na qualidade dos papéis da dívida mobiliária. Foram fatores que, juntos, proporcionaram uma importante reversão no comportamento entre dívida e PIB e solidificaram o quadro conjuntural de redução da percepção do risco sistêmico relativo à sua economia. O país inteiro ganhou com essa melhoria, todas as classes sociais sentiram a diferença no bolso.

Assim o Brasil migrou para uma taxa de inflação baixa. O resultado do IPCA em 2006, de 3,1%, foi bem próximo ao da taxa de inflação ao consumidor dos Estados Unidos, que fechou o ano próxima a 2,5%.

Mas será que era necessária uma taxa tão baixa assim? Por que não um resultado mais alinhado ao centro da meta perseguida pelo Banco Central (4,5%)? Para explicá-la não basta o conteúdo econômico, é preciso descascar um viés político também. Lula aprendeu com FHC. A última vez que o Brasil teve seu IPCA inferior a 4% foi oito anos antes, em 1998, quando a inflação ficou em 1,66%. Não por coincidência, 1998 e 2006 foram os anos em que FHC e Lula conseguiram, respectivamente, ser reeleitos. Em 2007, o IPCA voltará a se alinhar a um nível próximo a estes 4,5%.

O blog, assim como o autor, esteve "fechado para balanço" entre 16 de Dezembro de 2006 e 15 de Janeiro de 2007.

Neste período, no Chile, pude observar as novas peripécias socialistas da América do Sul. É sempre interessante observar as coisas por outra ótica ... mas minha opinião sobre o "socialismo venezuelano" fica para mais adiante.

Jamais imaginei, no entanto, que, ao voltar, encontraria o Brasil tão propriamente desenhado com a sua cara: uma cratera gigantesca no meio de seu coração econômico-financeiro (meus pêsames às vítimas de São Paulo), uma completa "revolução anárquica" contra o poder público no centro de seu pulmão turístico (meus pêsames às vítimas do Rio de Janeiro) e a incompetência em ebulição no correr de suas veias "aéreas" (ninguém merece nossos aeroportos). E Brasília? Terá ficado alguém lá? De fato seria uma injustiça se eu fosse o único a ter tido direito a férias ...

E tudo segue como antes ...

PS: na próxima vez que vá, não sei se volto ...